미국 증권거래위원회(SEC)가 미국 상장주식을 블록체인상에서 거래할 수 있도록 규제를 완화하면서 ‘토큰화 주식’ 시장 확대에 관심이 쏠리고 있다. 골드만삭스와 시티즌스의 애널리스트들은 코인베이스와 로빈후드, 서클 등을 잠재적인 수혜 기업으로 꼽았다.
SEC는 지난 17일 토큰화 주식 거래를 위한 5년간의 한시적 ‘혁신면제(Innovation Exemption)’ 제도를 발표했다. 기존 증권거래 규정의 일부를 조건부로 면제해 블록체인 기반 주식 거래를 미국 시장에서 시험할 수 있도록 한 것이다.
토큰화 주식은 기존 주식을 블록체인상의 디지털 토큰 형태로 만들어 거래하는 방식이다. 이번 제도에서는 ‘토큰화 증권 거래소(TSV)’가 자동화마켓메이커(AMM)와 유동성 풀을 이용해 미국 증시에 상장된 주식의 토큰화 버전을 거래할 수 있다.
다만 단순히 주가만 따라 움직이는 ‘합성 토큰’은 대상에서 제외된다. 토큰 보유자는 기존 주식과 동일하게 배당을 받고 의결권을 행사하는 등 해당 주식이 제공하는 권리를 가져야 한다.
상장기업의 권리도 보장된다. 제3자가 특정 회사의 주식을 토큰화해 거래하려면 해당 기업에 사전에 이를 알려야 하며, 기업이 반대할 경우 해당 토큰화 주식을 거래할 수 없다. 거래 종목 수와 거래량에도 일정한 제한이 적용된다.
이번 조치로 가상자산 거래 인프라를 이미 갖춘 코인베이스와 로빈후드가 상대적으로 유리할 수 있다는 분석이 나온다. 골드만삭스는 이들 기업이 기존 가상자산 사업을 기반으로 토큰화 주식 거래와 수탁 등 새로운 서비스를 확대할 기회를 얻을 수 있다고 봤다. 스테이블코인 USDC를 발행하는 서클 역시 온체인 증권 거래가 확대될 경우 결제 분야에서 수혜를 받을 가능성이 거론됐다.
SEC는 이번 조치를 영구적인 규제 체계가 아니라 향후 제도를 마련하기 위한 5년간의 시험 단계로 규정했다. 폴 앳킨스 SEC 위원장은 “미국 자본시장을 디지털 시대로 가져가기 위한 중요한 첫걸음”이라며 시장 의견을 수렴해 장기적인 규제 방안을 마련하겠다고 밝혔다.
